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米乐m6其他案例评级研报︱“一带一路”关注度持续活跃这两家公司近日陆续新签海外百亿级工程大单今年境外营收均大增(附2股)_米乐M6

米乐m6其他案例评级研报︱“一带一路”关注度持续活跃这两家公司近日陆续新签海外百亿级工程大单今年境外营收均大增(附2股)

时间:2023-10-22 21:41:54 作者:小编 阅读:

  10月17日-10月18日,第三届“一带一路”国际合作高峰论坛举行,资本市场密切关注此次论坛,相关产业链公司备受关注。今年是“一带一路”倡议提出十周年,从前两届峰会情况来看,由于与会期间政策层面有望迎来催化,相关行业的关注度提升、市场热度明显活跃。

  中信证券认为,峰会召开或可带来事件性、阶段性的机会。聚焦中外双方市场需求其他案例,关注经济价值与安全保障,助力国家安全体系和“双循环”格局构建,海外工程、新能源与电力设备、农业、能源化工、通信、汽车等六大领域在“一带一路”的合作与事件性催化值得关注。

  ① “一带一路”主力军,这家企业峰会首日收获20亿美元大单!国际工程业务增速亮眼,今年上半年国际工程承包营收32.30亿元、同比大增313.45%;转型能源投建业务,境外订单充足。

  ② 近期披露多个订单,新签超650亿元海外大额订单!公司重点布局“一带一路”沿线优化市场,今年以来境外新签订单836.54亿元,较去年全年相关订单增长120.75%;实业项目加速落地,己内酰胺、己二腈等“卡脖子”技术产品顺利投产。

米乐m6其他案例评级研报︱“一带一路”关注度持续活跃这两家公司近日陆续新签海外百亿级工程大单今年境外营收均大增(附2股)(图1)

  近日,中泰证券发布研报首次覆盖“一带一路”主力军—北方国际(000065.SZ)。

  公司实控人为国务院国资委,控股股东为中国北方工业有限公司,是国家“一带一路”产业链重要团队。公司主要经营国际工程承包、国内建筑工程、重型装备出口贸易、金属包装容器等。

  北方国际此前在互动平台表示,公司将出席本次“一带一路”峰会,而与会首日即斩获“大单”——据公司公告,10月17日,公司签订伊拉克TQ炼厂扩建项目EPC总承包框架协议,协议金额暂定为20亿美元。

  Wind金融终端显示,今年公司股价震荡上行。截至10月18日收盘,今年以来北方国际累计涨超58%。18日收涨1.08%,报收每股13.05元。

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  收入端:23H1,公司国际工程承包营收32.30亿元、同比大增313.45%,境外营收53.65亿元、同比大增95.91%,2018-23H1,公司境外营收占比稳超50%。

  订单端:23H1,公司乌兹别克斯坦钢轨供货项目、南苏丹5A区块原油输送管道总承包项目、孟加拉酒店项目分别成交1.75/11.97/2.9亿美元,孟加拉燃煤电站送出线路项目、刚果(金)卡莫亚新增萃取电积项目分别成交并生效6548/5000万美元。

  公司国际工程承包业务聚焦亚非国家,在手订单充足。截至2022年末,公司累计已签约未完工境外国际工程项目73个,金额合计186.96亿美元,主要分布于东南亚、南亚、非洲、中东及东欧地区,前10大在手工程项目分部于孟加拉国、巴基斯坦、蒙古、刚果(金)等地。

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  受“一带一路”建设驱动,公司电力投资运营业务迎来快速发展。面对传统EPC工程总承包模式盈利空间收窄、市场开拓难度加大挑战,公司布局全产业链体系化竞争优势。电力资本支出加大,风电、水电及火电业务有望受益各类资产。

  克罗地亚风电项目:2021年,克罗地亚风电项目实现并网发电,总装机容量156MW。中泰证券预测,保守、中性、乐观情况下,2023年克罗地亚风电项目年营业收入分别为2.74/3.24/3.77亿元,归母净利润分别为1.15/1.45/1.79亿元。

  老挝南湃水电站项目:保守、中性、乐观情形下,机构预测2023年老挝风电项目年营业收入分别为1.86/2.06/2.27亿元,归母净利润分别为0.02/0.26/0.37亿元。

  孟加拉火电站项目:截至2023H1,已完成进度75%,预计2024年投运,总装机容量1320MW,机构预测满发状态下年营业收入43亿元,净利润6.30亿元,净利率15%,归母净利润3.15亿元。

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  国内焦煤需求向上,蒙古国稳居焦煤进口主渠道。2017-2022年,全国钢铁产CAGR达5.04%。2018-2022年,国内焦煤价格由1350元/吨增至2462元/吨,CAGR高达16.21%。随着国内焦煤价格水涨船高,近年蒙古稳居我国焦煤进口主力。2022年,我国由蒙古进口炼焦煤数量达到2561万吨,占进口炼焦煤总量40.12%。

  公司已战略布局蒙古焦煤开采、运输、销售一体化产业链,以提升盈利能力。公司以4大子公司为抓手:北山有限公司与TT矿签订承包协议,负责提供采矿服务与购买焦煤;TTC&TLLC利用自身公路建设资质,作为总承包方负责建设从TT矿到杭吉堆场TK重载公路项目;内蒙古满都拉港务商贸有限公司负责通关仓储服务;内蒙古元北国际贸易有限责任公司作为贸易公司,实现焦煤贸易销售。

  公司项目收益主要来自采矿服务和焦煤销售环节。中泰证券测算得到,保守、中性、乐观情形下,2023年公司焦煤贸易业务归母净利润分别1.30/2.41/3.98亿元。

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  中泰证券还提示了项目执行成本波动、项目执行进度不及预期、汇率波动、全球市场债务、行业规模测算偏差等风险。

  近日,天风证券发布研报再次覆盖中国化学(601117.SH),维持公司“买入”评级。公司是一家集研发、投资、勘察、设计、采购、建造和运营一体化的工程建设企业,业务领域包括建筑工程、实业和现代服务业业务。

  10月13日,中国化学发布1-9月经营情况简报。据公告,1-9月公司签订合同金额2838.74亿元,合同数量3669个。

  10月18日,据媒体报道,中国化工华东公司在“一带一路”企业家大会上签订南非8万吨/年硫酸法钛白项目EPC总承包合同,将成为非洲目前唯一的钛白粉项目。

  10月9日,公司公告,中标俄罗斯波罗的海天然气制甲醇化工综合体项目工程总承包合同,合同类型为FEED+EPC(前端工程设计+设计、采购、施工),合同工期48个月,合同总金额84亿欧元,折合人民币约650.5亿元。

  从订单角度,据天风证券梳理,今年以来公司订单整体保持稳健增长米乐m6,其中境内新签订单1952.26亿元,同比增长3.9%;境外新签订单加上本次新签大单合计836.54亿元,较去年全年境外订单增长120.75%。

  从收入层面来看,大多数海外合同为阶段性结算、按里程碑付款,整体付款情况优于国内。结算周期一般在1-6个月,付款周期一般在1个月。机构判断本次650.5亿元大单或于2024年开始逐步转化成收入,支撑2023-2025年业绩增长。

  从项目拓展角度来看,公司后续在巩固俄语区、中东、东南亚等传统优势市场的基础上,继续培育中亚、南亚、非洲市场,开发拉美市场,开拓中东欧市场,重点将在“一带一路”沿线优化市场布局。

  从市场角度来看,天风证券指出,“一带一路”合作国家的基建需求更加旺盛,并且对工业化领域项目的投资将成为推动“一带一路”持续深入的重要方向。

  在实业发展方面,公司聚焦于高性能纤维、特种合成橡胶、工程塑料等化工新材料和特种化学品研发,主攻己内酰胺、己二腈、气凝胶、环保可降解塑料等“卡脖子”技术,多个产品顺利投产:

  据机构梳理,2023年上半年,天辰耀隆己内酰胺项目满负荷生产,上半年生产己内酰胺16.87万吨;天辰齐翔丙烯腈装置满负荷运行,己二腈技术升级改造顺利推进;东华天业完成“两步法”质量升级技术改造,6月17日顺利生产出合格PBAT产品;天辰泉州60万吨/年环氧丙烷、赛鼎科创3万吨/年相变储能材料等项目建设工作有序推进。

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  天风证券还提示了项目履约存在一定不确定性、汇率大幅波动、工程订单结转速度放缓等风险。

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